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              核心提示:目前,我國新材料產業的發展水平與先進國家相比,還存在較大差距。除了技術、人才等方面的原因,融資難成為制約新材料產業發展的主要瓶頸。作為七大戰略性新興產業之一,新材料產業的發展不僅關系到材料行業的轉型升級和綠色發展,還關系到新能源汽車、節能環保等其他戰略性新興產業的發展和壯大。

              作為七大戰略性新興產業之一,新材料產業的發展不僅關系到材料行業的轉型升級和綠色發展,還關系到新能源汽車、節能環保等其他戰略性新興產業的發展和壯大。目前,我國新材料產業的發展水平與先進國家相比,還存在較大差距。除了技術、人才等方面的原因,融資難成為制約新材料產業發展的主要瓶頸。

              一、我國新材料產業融資現狀

              (一)總體融資現狀

              (1)融資規模不斷擴大

              近幾年,新材料產業作為七大戰略性新興產業之一,得到快速發展。2010年新材料產業規模突破6500億元,2011年達到8000億元,同比增速超過23%。而伴隨著我國新材料產業規模的逐漸擴大,新材料產業融資規模也不斷擴大。

              (2)可選融資模式增多

              根據新材料產業的發展周期,種子期和初創期的新材料企業可以依靠企業自有資金、政府補貼和政府引導性基金,也可以引入風險資本幫助企業做大;成長期的新材料企業可選擇的融資模式增多,除了依靠風險資本,還可以向金融機構貸款,或者通過資本市場上市融資、發行債券等;成熟期的新材料企業融資模式最靈活,各種股權融資和債權融資都可以使用。

              (3)企業自籌仍是主要融資模式

              新材料產業領域以中小企業和創業企業為主,呈現“小、散、?!碧卣?。據不完全統計,至少80%以上的新材料企業都是中小企業,這些企業規模小,具有較高的技術和市場風險,信用級別低,可抵押資產少,所以從金融機構獲得貸款的難度較大。因此,中小企業大多依靠自有資金、創業板上市等方式籌集資金。

              (4)金融機構貸款支持力度加大

              隨著國家對新材料等戰略性新興產業發展的重視,銀行等金融機構也相應進行信貸結構調整,加大了對新材料產業的信貸支持力度。

              (5)政府給予的財政支持增多

              (6)資本市場融資額增長

              盡管直接融資還沒有成為新材料企業的首要融資選擇,但直接融資方式獲取的資金規模大、期限長等優勢還是吸引了較多新材料企業。據不完全統計,目前我國A股市場有新材料企業近兩百多家。

              (二)融資存在的問題

              新材料產業具有高風險、高投入、高回報特性,與金融機構傳統的服務對象不同,因此新材料產業的融資難度較大,這也是世界性的難題。

              1.資金供需缺口較大

              新材料產業技術、資金密集投入的特點決定其具有較大的融資需求,融資規模會不斷擴大。我國新材料產業總體上正處于成長期,需要投入大量資金進行培育和扶植,且這種高投入是個長期、持續的過程。但從目前的資金供給規模來看,新材料產業的融資需求還沒有得到滿足,尤其是在關鍵、核心技術的研發,新產品的市場推廣方面還存在較大的資金供給缺口,制約了新材料產業的做大做強。從新材料產品研發、生產、銷售各個環節的資金供需情況來看,研發環節的資金投入主要來自政府支持和企業自身,資金需求大,但資金供給卻有限;生產、銷售環節的資金需求可以通過企業自身積累、銀行信貸、資本市場融資等多渠道獲得,資金供給相對充裕。此外,由于新材料企業多為中小企業,企業自有資金有限,受融資外部環境和金融信貸條件制約,從金融機構獲得資金支持的難度較大,因此,中小新材料企業強烈的資金需求難以得到滿足,存在“資金饑渴”。

              2.融資渠道有待創新

              目前,廣大中小新材料企業融資主要是依靠企業自籌資金和銀行貸款這兩種傳統融資渠道。自籌資金是指企業的盈余資金和股東注入資金,其中通過資本市場進行股權融資的比例較小。企業的盈余資金積累多少取決于外部市場走勢和企業的盈利狀況,可以維持企業的生存,但無法滿足企業擴大生產規模的資金需求。銀行貸款對企業的限制條件較多,貸款期限不長,財務風險較高,增加了企業的負擔。除此之外,發行債券、吸引外資等其他融資方式采用的較少,融資租賃、信用擔保貸款等新興融資方式利用的更少??傮w而言,我國新材料企業采用的融資渠道相對單一和傳統,制約了我國新材料產業規模的擴大。

              3.融資成本較高

              從目前廣大中小新材料企業主要采用的融資方式來看,融資成本壓力主要來自于向銀行借款產生的各種費用。由于中小企業信用等級普遍較低,所以向銀行等金融機構借款的難度較大,受到的限制較多,在借款方面難以享受利率優惠,有時甚至還要比大企業支付更多由浮動貸款利率帶來的額外成本。此外,銀行對企業的貸款需要企業提供房地產、大宗原材料等實物資產用于抵押或擔保,不僅手續繁瑣,而且企業還要支付額外的抵押資產評估費、擔保費等費用。種種融資成本增加了中小新材料企業的負擔,使其難以迅速發展。

              4.融資結構有待完善

              我國新材料企業主要采取間接融資為主、直接融資為輔的融資結構,盡管可以在一定程度上緩解企業的資金缺口,但從長期來看這種融資結構限制了新材料企業的做大做強。以銀行貸款為主要來源的間接融資模式對新材料企業的要求較高,需要企業具有穩定的現金流,提供必要的擔保手段,擁有房地產、大宗原材料等用于抵押貸款的固定資產或實物資產,對企業融資的限制條件較多,不利于企業資金的靈活運作。同時,企業過度依賴間接融資也會增加銀行系統的貸款風險,降低資本資源的配置效率。此外,我國新材料企業通過資本市場發行股票、企業債等方式進行融資的少,使得資本市場對實體經濟的支持作用不能充分發揮。

              二、我國新材料產業融資的建議

              (一)發揮政府的財政支持作用,引導多方資金參與

              一是加大政府對新材料產業的財政支持力度,通過863、973、火炬計劃等繼續支持新材料領域的基礎研究和共性技術研究;同時積極推動并擴大新材料專項,集中力量培育新材料產業發展;適時出臺《關于促進新材料產業發展的投融資指導意見》,緩解新材料企業的融資困難,規定凡是國家部委給予投資補助、貸款貼息、資本金注入的新材料產業項目,鼓勵金融機構解決項目配套資金。

              二是消除機制體制約束,給予民間資本充分的投資空間,將資金實力雄厚的民間資本集聚起來,發揮民間資本在發現和篩選新材料產業投資機會的積極作用,激發新材料產業的經濟活力;同時發揮政府的引導規范作用,出臺完善民間資本參與新材料產業發展的管理政策,規范民間企業參與新材料產業投資的行為,降低民間資本參與新材料投資可能帶來的負面影響。

              三是適當鼓勵外資進入新材料產業,利用外資在技術、風險管理等方面的優勢,采用中外合資、合作等方式,提高我國新材料企業的技術水平和風險管理能力。

              (二)靈活運用多種融資模式,拓寬企業融資渠道

              一是要充分運用政府杠桿拓展融資渠道,鼓勵企業積極爭取中央和地方政府的財政支持,借助政府資金促進新材料產業發展。

              二是要靈活運用股權融資,借助風險投資、上市融資等股權融資手段滿足處于成長期的新材料企業的融資需求,特別是對中小新材料企業而言,要充分運用創業板上市、中小企業板以及場外的股份代辦轉讓系統等新興融資方式拓寬中小企業的融資渠道。

              三是要適度運用債權融資,優化企業資本結構,適時通過股權上市轉讓、被投資企業回購等途徑退出,鑒于新材料產業技術和市場風險較高,債權融資比例要控制在適度范圍,以有效規避企業的財務風險。

              (三)推動銀行金融創新,降低企業融資成本

              一是要創新銀行信貸支持體系,針對新材料產業“廣、散、雜”的特點,為新材料企業提供個性化、專業化服務,引導銀行建立適應新材料產業特點的信貸管理和貸款評審制度,提高銀行對無形資產的評估能力。

              二是要創新信貸模式,簡化信貸程序和流程,加強與保險公司、創投機構、擔保公司、信托公司等的合作,通過組合融資工具,滿足新材料企業的信貸需求,降低新材料企業的融資成本,開發創業投資保險工具和產品,滿足初創期新材料企業需求。

              三是要創新銀行金融產品與服務,銀行可以擴大投資銀行業務,提高銀行證券承銷、資產管理、兼并收購等投行業務能力,滿足不同發展階段的新材料企業的融資需求,加快債務融資工具業務發展,大力推進資產證券化業務,拓寬投資銀行服務渠道;針對新材料企業特點完善知識產權質押融資、供應鏈融資、融資租賃等金融服務,為中小新材料企業融資提供有力支持。

              (四)構建多層次的資本市場,優化企業融資結構

              一是不斷完善資本市場,挖掘不同層次資本市場的融資功能,推動各層級資本市場的相互協作,共同為新材料企業搭建融資平臺;推進債券市場的發展,建立區域性債券發行市場,降低新材料企業的市場進入門檻和融資成本,增加新材料企業的融資機會,注重發展銀行間債券市場,推出短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等產品,為中小企業發行債務融資工具提供便利;完善股票市場建設,特別是創業板市場的制度建設,鼓勵符合條件的新材料企業上市融資,支持優勢明顯的新材料企業通過上市擴大融資規?;蛘卟①徶亟M,提高企業競爭力;積極發展租賃、產權交易、典當、拍賣等其他資本市場,鼓勵企業根據實際情況選擇合適的融資模式,促進新材料企業的快速成長。

              二是大力拓展不同類型的融資方式,鼓勵銀行、信托、擔保、融資租賃、創投等機構加強合作,開發適應新材料企業特點的新融資模式,完善債權、股權相結合的產業融資模式,為新材料企業提供更多融資選擇,優化企業的融資結構。


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